经济指标解读-第2部分
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姹鹁玫淖鄣恪Ｕ庑┚弥副甑娜魏我於枷蛲蹲收吆推笠盗斓颊咛峁┝司没疃浠陌凳尽１�1—4 所列的10个经济指标尤其值得关注。历史表明，它们可以十分成功地发出经济运行变化的信号。不过，与其他表不同的是，我并没有按常规排列这些指标。单个的指标成不了完美的水晶球。这里，我们真正需要注意的 是两个以上的经济指标是否以一种综合的方式发挥作用。
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第2章 新手指南：理解行话
导 言
每一个研究领域都有自己的行话。行话就是人们理解主题首先必须熟悉的那些词汇和短语。经济指标也不例外。在测度经济行为时，你不可避免地会碰到一些术语和表达方式。别着急。经济指标的语言非常直截了当，但是需要你给它机会。在很多场合，它们的意义会明白得让你吃惊。 所以，从一些最重要的概念开始吧，你在阅读经济指标时将会接触到它们。
？ 年增长率
你以每小时65英里的速度沿着高速公路疾驶。你的目的地实际上是否在65英里之外并不重要。有意义的是速度计在告诉你：如果你以这个速度开1个小时，你将行驶65英里。
术语“每小时英里”用来度量相对速度，讨论经济指标时也存在类似关系。比较经济增长有多快的一个常见方式是以年增长率的形式来度量经济活动的变化。比如，政府可能公布汽车上个月以每年1 400万辆的速度销售。 那并不意味着到上个月前汽车生产商已经卖出了1 400万辆轿车和货车，它只是在说如果今后的12月中每个月都能保持这个进度的话会卖出多少车。为什么要这么做呢？原因在于专家发现以年为基础来观察经济运行更容易。
把一个数字年度化的方法极其简单：要把一个按月的增长率转化成按年的，只需简单地乘以12就可以了。如果你手中有两个月的数据要年度化，就乘以6。如果数据是按季度变化的———GDP通常以季度形式发布， 那就用这3个月的活动变化乘以4。因此，只要你看见以年增长率发布的经济指标，它就是在告诉你如果这个速度维持12个月将会发生什么。
？ 经济周期
就像人的自然过程一样，经济也有它的高低起伏。有些时候经济增长强劲，随之而来的是家庭收入上升，消费者快乐地花钱，企业雇用人扩张业务。然而，在某些阶段，经济看起来疲软乏力，人们几乎感觉不到它的增长。消费者购物少了，而新企业投资呢？即使有，也少得可怜。在最极端的情形下，经济实际上处于萎缩中，这就是衰退时发生的情况。然而假 以时日，衰退就会让位于新的一轮经济活跃期。粗略地说，我们说的经济周期（business cycle）就是指这种来回摆动，从好的状况到坏的状况，再回到好的状况。
经济为什么会呈现出这样的周期性？为什么不存在稳定的、连续的、没有停顿的增长？毕竟，这样的增长会让每一个人都快乐。
经济注定要经历经济周期，其原因在于这就是它的特性。一个开放的 经济实质上是成千上万每天都在做出决策的人的行为的反映。他们会买什么？他们能支出多少？到投资股票的时候了吗？公司的领导层会面临各种各样的问题。该雇用工人了吗？重建库存？再买一个企业？
消费者和企业有时候会犯错，并引起更广泛的经济连锁后果。家庭可能借了太多的钱，以至于为还债而发愁。银行利润下滑，因为不良贷款上升了。零售商打错了算盘，因为消费者削减开支时它们却在用新产品填满仓库。如果错误严重到一定程度并扩散，就会导致经济滑坡，人员失业。 幸运的是，政府在振兴经济方面有几种工具可以利用，如降低利率、减税、加大联邦开支等。
经济周期本身有五个阶段。第一阶段是指在遇到麻烦往下滑之前经济产出达到的最高点。顶峰过后是第二阶段，即衰退，这实际上是一个痛苦的经济萎缩过程。它侵蚀家庭的财富，打击它们的信心，并给企业带来各种经济困境。这样的经济收缩可能持续6个月甚至几年。经济触底时就到了被称为衰退谷底的第三阶段。经济停止萎缩回到增长的轨道时第四阶段 即复苏阶段开始。最后，当经济活动水平（或产出）越过以前的高点时，经济周期到了第五个也是最后一个阶段，这一阶段通常被称为扩张。
由于衰退是经济周期中的一个时间段，因此有必要对其下定义。很多经济学家和新闻记者在看到两个紧挨着的季度GDP都出现负增长时，就宣布经济衰退了。这相当于连续6个月的经济收缩。然而，这只是一种粗糙的风向标式的评估。真正的任务是判断衰退什么时候开始以及什么时候 结束，这项工作留给了一些精心挑选出来为美国经济研究局（NBER）工 作的专业经济学家。该机构位于马萨诸塞州，是一个非官方无党派背景的智囊团。这些经济学家通过评价几个关键经济指标，如就业增长、个人收入、工业产值以及GDP季度数据等，来判定经济是下滑还是上行。 根据NBER的说法，美国从1854年以来曾经有过32个经济周期，平均衰退延续的时间为17个月。第二次世界大战后出现过10个经济周期， 平均衰退延续时间为10个月——说明现代的经济在遇到麻烦之前维持增长的时间更长了。关于经济衰退延续的时间为什么越来越短，近来仍然是经济学家们争论的一个话题，尽管大多数人把原因归结为华盛顿经济政策的 改进和经济部门更加多样化。
第3章 最有形象力的美国经济指标（1）
就业形势报告
EMPLOYMENT SITUATION
市场敏感度： 非常高。
含义： 人们最热切期盼的经济信息。新的就业岗位增加了吗？它具有重要的经济 和政治意义。
发布新闻的互联网网址：
主页网址：
发布时间： 上午8点30分（美国东部时间）；一般在每月的第一个星期五发布， 数据覆盖刚刚结束的月份。
频率： 每月一次。
来源： 劳工部劳动统计局。
修正： 修正可能非常大。每次公布的数据修正通常回溯两个月。政府每年6月对企业（或工资册）调查做基准调整。家庭调查的基准变动较少，每10年左右调整一次。
？ 为什么重要
这可是一个大家伙！没有哪个经济指标能像就业形势报告一样搅动股票和债券市场。为什么会这样呢？首先，就业形势报告非常及时，所观察的那个月刚过去一周就会公布。其次，这份报告在就业市场和家庭收入方面内容丰富具体，这些信息对经济预测有用。其三，让我们面对现实——我们正在谈美国工人的福利。来源于就业的工资和薪水构成了家庭的主要收入来源。工人们挣得越多，他们就买得越多，推动经济前进的作用就越大。如果工作的人少了，就会导致支出下降，企业遭殃。因为家庭开支占经济总量的2/3强，所以你应该明白为什么投资界和美联储如此密切关注就业形势报告。
就业形势报告能如此控制金融市场、影响政策制定者，还有一个原因：就业数字经常出人意料。如果该月别的信息很少，就给专家们预测失业人数带来了困难。
就业形势报告的亮点当然是失业增长率，即没有被雇用的社会劳动力的百分比。我们说的社会劳动力是什么意思呢？它的定义是所有16岁以上受雇用和未受雇用的人（军队、监狱、精神病院、疗养院里的人口除外）。 经济学家根据两个不同的来源度量就业市场的每月变化。其一是家庭调查（household survey），是由政府实施对家庭的电话和信件访问后得出的。另 外一个是机构（工资册）调查（establishment（or payroll） survey），这项调查直接向企业咨询最近的人员变动。把这两项综合起来，就勾勒出了关于劳动市场——从更广泛的意义上来说，是关于经济状况——的概貌。
？ 如何计算
家庭调查
被广泛报道的失业率来自家庭调查。每个月，政府要联系6万个家庭，这个人群包括农业和非农业工人、个体经营和从事家务的人员，甚至还有——不管你相信与否——那些长途往返于墨西哥和加拿大工作的美国居民。（后者的关键是，这些美国人挣钱，并且向美国国税局交税，他们与美国的联系如此紧密，以至于要在这儿花掉他们的一部分收入。）在调查中，通常会问到类似于这样的问题：你有工作吗？全职还是兼职？是因为找不到全职工作才做兼职吗？你失业几周了？你找工作多久了？在最近的四周，你有找工作的打算吗？
家庭的反馈率非常之高——大约95％的家庭会对这些调查做出反应。因此，就6万个家庭来说，57 000个家庭交回了答案，3 000个家庭没有回应。采访都在当月第12天所在的那周或以后的周进行。根据收到的信息，计算出社会劳动力的规模以及其中有工作的人的数量。接下来就是一个简单的算式：用16岁以上没有工作的人数除以社会劳动力的总人数，瞧 瞧！——你得出失业率了。如果社会劳动力的规模是1亿，而其中的500 万人没有工作，那么全美的失业率就是5％。txt电子书分享平台
第3章 最有形象力的美国经济指标（2）
识别某人是否从业并不像火箭科学那样精密，弄清某人是否计入了劳动力之中更容易让人质疑。一般情况下，我们不计入军事人员，因为穿军装的人都有工作，那就是保卫美国。因此社会劳动力是对经济中可以获得的劳动资源进行量化的主要尺度。然而，接下来的定义有些模糊。在失业人员中，政府在劳动力中只计算了正在积极寻找工作的人。“正在积极寻找工作的人”是指什么呢？简单来说就是，在最近的四周通过具体行动寻找工作的人。那些对就业前景感到悲观、没有去积极寻找工作的人虽然没有工作，但在计算劳动力数量时却被排除在外，因而在主要的失业率中得不到反映。（公平地说，就业形势报告中确实还单独发布了一份甚至包含了那些悲观工人的失业率，然而这个罕为人知的数字被埋在厚达25页的文件中。你会在下一小节“表：关于经济未来走向的线索”中准确地看到它在哪儿。）
家庭调查中的数据可能对任何从事人口统计学和营销研究的人都很有价值。它对那些有工作和没有工作的人群，从年龄、性别、种族、学历、婚姻状况等方面进行了分类。不管是男性还是女性，高失业率通常都分布在十几岁的人群中，然后依次为黑人、有拉丁美洲或西班牙血统的人、白人。已婚男人的失业率总是最低。失业与受教育程度之间也存在非常有趣的关系。受教育程度不高的人群失业率几乎总是最高的，随着受教育程度上升，失业率会稳步下降。受过四年大学教育的人群，失业率通常是最低的。
显然，从数据中可以收集到大量有用的信息。然而，应当铭记在心的是家庭就业调查有一个非常严重的弱点：它的完整性完全取决于家庭成员的回答，因此并非永远准确。例如，有些人因为太沮丧而不会承认自己失业，相反，会把自己描述为“顾问”。
机构调查
很多人认为机构调查——经常被称为工资册调查———是比家庭调查更好的�
