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第5部分

变股市为聚宝盆:短线铁律-第5部分

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行对比或环比的方法,来评价一个公司的成长性,也可以和同行业的其他公司进行横向对比。
  每股收益 = 净利润 / 总股本
  每股净资产
  每股净资产体现每个股东的资产状况,代表上市公司资产质地。当这一指标逐年增加时,说明上市公司在不断扩张成长。
  每股净资产 = 年末股东权益 / 总股本
  净资产收益率
  净资产收益率比每股收益更能反映上市公司的盈利能力,是公司含金量的一个重要指标。净资产收益率越高,说明资产的盈利能力越强,给投资带来的回报就越高。
  净资产收益率 = 净利润 / 平均股东权益
  要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。上市公司利润包括主营收入、主营利润、主营利润增长率、营业外收入、其他业务利润。只有主营业务利润收入才是决定公司长期和稳定发展的基石。各国排名前50强的上市公司,都是以主营收入和主营利润作为重要考评指标。
  相关指标还有很多,只有多方面、多层次了解、掌握上市公司情况,投资才能做到“有的放矢”。如何评价一个上市公司的基本面,目前有行业分析方法、估值分析方法等。公司估值方法主要分两大类:一类为绝对估值法,特点是主要采用折现方法,较为复杂,如现金流量折现方法、期权' 1  期权:是指这样一种合约,其持有人有权利(而非义务)在合约到期日或到期日以前,按特定的价格买卖某种资产。'1定价方法等;另一类为相对估值法,特点是主要采用乘数方法,较为简便,如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法(需要进一步了解的读者可参考其他相关资料,篇幅原因,本书就不展开叙述了)。实践中通常依据不同的行业前景和估值水平,将企业划分为“价值型”、“成长型”、“价值成长型”。
  “反身性”原理揭示:股市要素之间互为因果
  当一个故事开始时,人们还不信,但随着人们不断地加入这个故事中来,经“众人拾柴”般买入推动后,故事本身也跟着改变了,最终故事成为了现实,一种荒诞、离谱而极端的现实,就是因为参与者的增多改变了故事本身。当1000人个讲1+1=5时,可能真的就等于5了,反而不再等于2了。这就是反身性。
  这是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念。笔者依据对这一理论成果的认识,将他所提出的反身性,誉为时代的“股市相对论”,它对于深入了解股市机理具有划时代意义。
  提到乔治·索罗斯,人们很容易把他与金融投机家联系在一起,但很少有人知道他首先是一位哲学家。索罗斯在大学时代,深受其导师卡尔·波普尔的哲学影响,并在此基础上提出了反身性原理。在《金融炼金术》一书中,索罗斯较为完整地表述了他的哲学思想,后来将这一原理应用于他的金融证券实践,由此获得巨大的成功。
  所谓反身性,它表示参与者的思想和他们所参与的事态,都不具有完全的独立性,二者之间不但相互作用,而且相互决定,不存在任何对称或对应。在政治、经济、历史等领域中,普遍地存在这样一种反身性的关联。通过参与者的抉择,建立在对事物固有的不完备认识之上的这一论证,索罗斯提出了一种不确定性的命题。索罗斯在论证自己的原理时,对比了量子力学中的测不准原理。他认为,人的思想对于事态发展所带来的不确定性,同量子力学中的不确定性相似。
  索罗斯在书中记录了他应用反身性原理进行历时试验的情况,事实表明他的多数预测是成功的。这说明在思维者参与的事态中,确有某种可加以正确预测的成分,但这需要极高的智慧。索罗斯正确地看到了有思维参与的历史过程的不确定性,看到了主流市场经济学理论由于忽视这一因素而导致的根本缺陷,创造性地提出了反身性原理。473:1,这是索罗斯作为量子基金' 1  基金:我们现在所说的基金通常是指证券投资基金,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,基金管理公司通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人(具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,其与投资者共同承担风险,分享受益。'1经理人,从1968年到1993年的累积投资纪录。他的投资纪录与其说是他投资技巧的胜利,还不如说是他哲学理念的胜利。
  反身性源于众多跟风者对市场本身的能动作用。索罗斯就是在利用反身性的发展过程获取大利,而巴菲特则利用反身性造成的极端,去买进被严重低估的价值,卖出被严重高估的泡沫。前者利用趋势赚钱,后者则逆着趋势去寻找赚钱的机会。两位大师都把反身性发挥到了极致。
  本章小结
  股市众多的不确定性造就了股市理论的多样性,而每种理论适用的相对性又构成认识股市的局限性。投资者投身股市,一定要放弃确定性思维,改变单一的因果关系认知,正确地认识股价波动,同时应了解矛盾的普遍性与特殊性,从而构建正确的交易方式和思维方式。
  

2。1  概述
军事谚语:“知己知彼,百战不殆。”在整个投资环境中,在人与市场这个开放系统的竞局中,外因通过内因而起作用,投资者是其中最薄弱的环节。可以说,投资成功的最重要因素是你自己。因此,加强投资者本人的修炼,以及树立正确的理念和学会规范操作,才是成功的关键。
  股市中,高手是令人羡慕的,他们定位准确,思路清晰,性格坚定,操作果断,他们很容易选出大涨的个股,他们谈笑风生,收放自如……股市高手是天生正确的吗?答案当然是否定的。巴菲特在一次演讲中就勇敢地承认了自己的错误,他在早年进行的US Air 这笔交易中几乎损失了全部的投资。索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中也解释说:“对于其他人来说,犯错是羞耻的,而对我来说,意识到自己的错误是骄傲的源泉。犯错误并不可怕,可怕的是不去改正错误。”
  有人去深山中,到寺庙找禅师问道。禅师问:“你到这儿来是干什么的?”那人说:“我是来修佛的。”禅师答:“佛没坏,不用修,先修自己。”道家修行也是,欲夺天地之造化,以求长生不死,于是形成了一种和天地竞争的关系。《阴符经》谓:“天地者万物之盗,万物者人之盗,人天地之盗也。”试想人与天地万物相互为盗,而人在天地万物的包围中。其竞局情况,与股民在整个市场的包围中颇为类似。道家想“积精累气”,以求长生不死的目标,与股民在股市中想积累财富的目标颇为类似。道家在修道中,采取的一些策略也值得借鉴。
  为了在和天地万物的竞局中取胜,道家效法灵龟,采取了一种严密防守的策略。其修炼的基本思路是力求炼成金刚不坏之身,也就是“内气不出,外气不入,寒暑不侵,水火不伤”的、没有弱点的身体。且不说这个目标能否真的达到,其思路倒是非常明确的。股民想在股市中长久地生存下去,并且越来越壮大,成为股市中的“不死金刚”,也要修炼自己达到没有弱点的境界。
  成功的交易,实际上就是完美的交易体系同良好的个人品格的结合。有分析称,无论任何领域,若想精通该行业,至少需要掌握大约50?000条信息。这一点适用于各个领域,从象棋比赛、其他体育运动,到科学研究都是如此。为了获取丰富的经验和翔实的信息,杰出的人物需要在相当长的时间内倾心工作。一个具有创造性的人,在努力工作时,精神是沉浸在一种愉悦的状态,这种内在的幸福感可以激励个人克服种种困难,最终走向成功。
  交易心理学非常艰深。有关交易心理的文章,大多把注意力放在积极思考和洞察时事等方面。而要想把一个人转化到交易者的角色,关键是要转化交易者的“意识形态”。投资者往往是在心理层面处理市场信息,当发生冲突时,会出现亏损。因而,要想成为一台精炼的、不偏不倚的交易机器,交易者心理必须具备进入一种理性状态的能力。同时,想要成为一名出色的交易人,投资者必须投入大量实践,从中磨砺自己的技能。炒股需要坚韧品质,尤其是在遭受挫折时,这是优秀投资者必备的素质。也就是说,炒股,你准备好了吗?
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2。2  资金性质决定在市场格局中的定位(1)
在股市中,短时间内大量资金集中投入,会使股价朝一个方向运动;而短时间内股票集中卖出,会使股价朝另一个方向运动。所以,大资金能左右股价。但是由于“回波效应”(一买就涨,一卖就跌),致使大的资金进出困难;小资金则相反。投资者一定要明白这个原理,加以自我对照,看看自己属于哪种,不要自觉或不自觉站错了队。比如说,大资金由于建仓或出货周期长,必定要实行“左侧交易”,而小资金就没有必要跟着“逆势操作”,而应该采取机动灵活的“右侧交易”。
  另一方面,主力资金是动作的发出者,股价波动的制造者,他知道什么时候该涨、该跌;小资金则不知道,是价格波动的接受者。一般来说,大资金掌握主动,如同战争中处于进攻一方;小资金容易陷入被动,好比防御一方。大兵团作战,攻城略地,讲究周密计划,组织协调,行动坚决,不惜代价。小分队独立作战,讲究生存,打得胜就打,否则就跑。作战风格形成鲜明对照。
  比如,十万人的军队,攻下城池,自损一万,不算什么。而对方总共一万人,则是全军覆没,还丢了城池,意义绝不相同。力量小的一方,在防御作战中,由于不具备战场控制权,战机往往稍纵即逝,极易失去军队的行动自由,而陷入被动挨打的不利局面。所以无论是主力,还是机构大户,以及中小投资者,都必须清醒地认识到自己的资金在股市中所处的地位,这将决定操作模式、强度、频率、风格。
  照照镜子,你属于狼还是羊
  明白了上述道理,就清楚了自己所应有的投资策略。是羊就要防备狼,还要吃得上草;如果是狼就要吃羊。这是生态链,不然没法生存,而不是伦理是非问题。有的散户朋友在被套后,不屑一顾地说,“不怕的,有庄家在里面呢”。现在,你就知道问题在哪里了吧?在股市中,狼和羊是相对的,一看流通盘大小,同样的资金量,对小盘股影响就大。二看对手力量大小,对手控制股价能力比你强,他就成了狼,你就不再是狼。
  市场上“大小非”一出来,老虎、各路狼们当然知道应该怎么办,但中等规模的资金呢?则有个站队问题,站入狼群,就属于狼的一分子,不站进去就可以看做是羊。这里指的“站队”,是区分帮庄、协庄、联庄,还是跟庄、抗庄的意思。当然生存斗争激烈时,也会出现狼吃狼、虎吃狼的情况。
  你如果是羊,就老老实实按羊的规则操作,别作非分之想。比如,你有几千万,就得考虑好,分散投资当然没问题,但如果想要集中投资,就得当心了,一旦贸然进入一个小流通盘股,你可以占它4%,主力一定会对你震仓。这样对你来说就是“一买就跌”,而当

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