大抄底-第15部分
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游起来就会很困难，甚至有呛水而亡的可能。
据《2009年世界经济形势分析与预测》黄皮书中显示，迄今为止，中国企业在海外并购领域额，在2008年前三季度大幅增加了1019％。其中，资源领域的并购最为活跃，金额达到了389亿美元，中国跨境并购也达到688亿美元，刷新了新的年度纪录。但据《2009年世界经济形势分析与预测》主编之一李向阳表示，在过去20年里，全球大型企业兼并案中，真正取得预期效果的比例不到50％，而中国更甚，有67％的海外收购不成功。仅在次贷危机中，也不是所有的抄底者都是硕果累累：中投斥资30亿美元认购百仕通集团93％的股份，截至2008年底，已有633亿美元的浮亏记录；2008年10月，中国平安发布公告称，投资富通浮亏157亿元……一直算下去，李向阳对海外收购估计的损失是超过2000亿元。
危机的实质就是风险，我们在看到遍地抄底机会的同时，也应该看到抄底背后隐藏的风险。抄底过程中的风险主要有：
其一，被收购资产可能是洋垃圾。
即使戴着洋帽子，海外资产也有可能是“金玉其外，败絮其中”，看着光鲜，其实早已是“扶不起的阿斗”。当企业收购后，才发现被购资产是块鸡肋，不但食之无味，而且还吞钱不吐骨头。
雷曼破产，众人一哄而上，分而食之，野村控股打败对手有幸收购雷曼业务，很多人都认为野村控股抢到了蛋糕。但随着时间的流逝，野村控股越来越感觉他们抄到了“天花板”。由于收购雷曼，野村控股损失了170亿日元，截至2009年3月31日，野村控股可能将蒙受高达20亿美元的亏损。摩根大通分析师也不看好野村控股的抄底，“收购雷曼的时候野村控股肯定没有料到市场会这么可怕，他们要实现盈利会变得更加艰难。”
中国企业在抄底外国企业时，一定要进行严格谨慎的资产评估，注重对全球市场信息的搜集和分析，以免付出昂贵学费。尤其是在并购曾经一度辉煌的知名品牌时，更要摘下有色眼镜，判断并购对象能否抵挡住这次危机，并购后能否产生“1＋1＞2”的效果及互补效应。
因此，想要在“洋垃圾”中炼金，就要有慧眼识金的本领。否则，最终企业要为自己的冲动和冒失埋单，不但插不上国际品牌的翅膀，连自己原有的翅膀也会变得沉重起来。
其二，资金链危机。
被抄底的资产，虽然头上插着廉价的草标，但他们也是“不见兔子不撒鹰”。抄底者实力再强，也是拿着大把大把的钞票去的，若企业自身资金实力不足，资金链就会变得比较紧张。
没有任何一个盈利企业愿意把自己贱卖，除非已经亏得吐血。所以，中国企业并购海外资产后，除了需要拿出大笔收购资金外，还要源源不断地投入资金使被并购企业恢复正常经营。如果没有足够能力驾驭亏损，扭亏为盈，那么资金链问题将会始终是企业挥之不去的痛。 。 想看书来
“抄底”并非没风险（2）
受经济危机困扰，倒在资金链断裂上的企业已排成长队。为避免资金链断裂，很多企业都节衣缩食过日子，捂紧自己的钱袋，生怕稍有不慎，就会因资金危机而陷入困境，大家都是“泥菩萨过河，自身难保”。一旦收购企业因为收购而导致资金链断裂，就可能会陷入“借钱没处借，融资没处融”的艰难境地。
其三，水土不服。
著名营销大师科特勒说过，如果说20世纪末期对跨国公司而言是个繁荣的时代，那么到了21世纪的今天，早已经好景不在。跨国公司要想获得过去那样的成功，要比以前难得多。
中国企业收购国外企业会面临水土不服的问题，如中国的低成本优势在海外就不存在。中国企业必须改变在中国的经营方式，能否顺利实现本土化，还是个未知数。
文化能否融合是决定整合成败的关键所在，其难度要大于实体的融合。在管理上，东西方存在巨大的文化差异。中国企业倾向于以企业为家，强调企业领导的个人英雄主义及企业员工的忠诚度，*色彩较淡；而西方则理性治企，更强调*性。想要整合，谈何容易。要达到中西文化融合，需要勇气、毅力和灵活性，更需要时间的磨合和优秀的国际管理团队。
TCL收购汤姆逊就是一个很典型的反面教材。 2004年1月28日，TCL与汤姆逊签订了正式的收购合同。但收购汤姆逊之后，TCL并没有出现李东生所预言的“18个月后盈利”，反而一亏到底，使李东生焦头烂额。而TCL从这次并购中，除了知名度提高了，既没有得到良好的品牌效应，也没有从汤姆逊学到技术，反而陷入了资本困局，不得不割肉补疮，来填补亏损黑洞。
“只有海外企业收购中国企业，中国企业没有能力收购海外企业”已经变成老皇历，有越来越多的中国企业正在收购海外企业的途中。这说明中国企业的实力强大了，但还没有强大到可以允许犯很多错误的地步。事实上，很多企业犯一个错误就倒下来，根本没有再犯错误的机会。所以，在金融危机的商机面前不能盲目。
金融危机把机会送到了眼前，我们吃还是不吃？这要看两点：第一，抛出橄榄枝的海外企业，其所售资产是不是摇钱树；第二，准备并购的企业，是否有这个能力，即是不是资金实力雄厚、成长性高，做好了国际化的准备。如果答案是肯定的，就可以考虑；如果答案不那么肯定，就要谨慎出手了。
阿基米德告诉我们，“给我一个支点，我可以撬动地球”。经济困难时期，对于中国的大部分企业，这个支点可能就是抄底，借助抄底实现更好的发展。在中国市场上顺风顺水的企业，都想去海外试试水深，若能如鱼得水，或许还能创造出跨国公司横空出世的奇迹。但也不能得意忘形，要学会量力而为，该出手时再出手。只有这样，才能真正实现中国在经济危机中的大国崛起。
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