中国需要好银行:马蔚华与招商银行-第13部分
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更大的打击是全世界的经济受到了波及。2008年9月，在雷曼兄弟公司宣告破产之后，愈演愈烈的次贷危机使冰岛的整个银行体系崩坍。此后，冰岛货币急剧贬值，投资者逃离，外汇市场停业，这个人均产值在全球数一数二的国家濒临破产。由于进口物资无法到货，冰岛总理甚至建议国民自行捕鱼来节省粮食。国际货币基金组织IMF表示：次贷危机给全球金融系统造成的直接损失将达到三万亿美元，而其后续过程中对世界经济的影响将有可能持续长达五年时间。
在一体化的欧洲，西欧各大经济体消费需求骤然减速，进口减少，使得东欧的商品也猛然失去了买主；加之新债没有了，旧债还得还，于是东欧国家的外资开始净流出，货币开始贬值。至2008年年底，东欧国家的外债总额超过万亿美元，其中波兰和捷克的外债水平已达GDP的100％。自2008年8月以来，这些国家的货币相对于欧元也都贬值超过了30％。更严重的是，这一地区的许多国家已经完全失去了经济动力，经济负增长加剧。评级机构穆迪预期，乌克兰2009年的经济增速为－4％；匈牙利、乌克兰、俄罗斯三国的GDP增速与2007年鼎盛时期将相差12个百分点以上。
猛烈的风暴之下，海外金融机构本身自救已弄得手忙脚乱，没有精力及资本再做海外投资，入股中国金融业的举措明显减少。早前海外资本一直吁请中国金融业对外资开放，内地机构曾经惊呼狼来了，但海外金融动荡一来，中国的金融机构赢得了喘息机会。
全身而退：招行躲过一劫
马蔚华在风暴眼里实地见证了这一变化。他认为此次危机美国有“八过”，即：2001年之后的市场利率过低、次级债款过多、衍生品交易过乱、评级机构评级标准过低、金融交易中杠杆过高、监管力度过弱、投机氛围过浓、居民消费过度。
由于中国商业银行参与国际市场水平不高，程度不深，危机虽加剧了资本市场的低迷但对实体经济影响不大，但是中国不可能独善其身。中国国际金融公司统计数据显示，在中国万亿美元外汇储备资产中，大约有1万亿美元左右投资于美国国债与机构债。其中，中国持有“两房”相关债券3000－4000亿美元，占官方外汇储备近20％。中国商业银行持有“两房”相关债券253亿美元，中国商业银行持有破产的雷曼兄弟公司相关债券约亿美元。美国金融市场出现的动荡，必然会导致资产抵押品的价格缩水，从而使得资产难以兑现，这时支付性的危机就转变成为流动性的危机。
第十二章 风暴来临，招商银行驶向何方？（4）
有媒体报道称，中国的几家国有银行和商业银行也未能幸免，其中招商银行亏损亿元。2007年8月13日，在招行中期业绩发布会上，马蔚华特意就此事进行了澄清。他表示招行在美国次级房贷债券危机出现之前，就已于2006年7、8月将所有投资平仓了结，获利。招行内部的投资决策体系比较严谨，该行于2004年投资了美国次级房贷市场的相关金融产品，2006年8月卖出了所有产品，不仅投资获利丰厚，且成功避开了随后而来的次级房贷危机。目前不持有任何其他相关衍生品，也没有和任何与此危机有关的金融机构有贷款往来，目前直接来自于次按相关产品的损失为零。
这次澄清似乎没有彻底让人放心，此后类似传闻仍时有所闻。2008年10月26日，由于近来发生了中信泰富澳元衍生品交易巨亏、中国中铁和中国铁建因持外币损失较大等情况，市场对中资企业外汇风险的极度恐惧被再次引发。有关“招商银行炒外汇亏损百亿”的传闻四处流传，直接导致招商银行当天放量跌停，成为A股银行板块中唯一跌停的个股，招行H股也跌幅甚巨。招商银行予以回应，指出此为不实传言。
马蔚华提醒，虽然美国出现危机，但是美国的金融管理还是比国内强，不能因为美国发生金融危机，就停止了对外的学习。当年亚洲金融危机的时候，很多人批评亚洲金融危机与文化相关，东方的裙带关系是导致不良资产出现问题的根源。现在西方也出了问题。他认为，主要原因还是应归结于银行本身的治理结构，风险体制和企业文化。一个银行不管在哪里，都应该有很好的体制和机制。
马蔚华表示，即使在金融危机的时候，国际化也是一个重要课题，中国银行的国际化程度很低，受到这次金融危机影响有限，但是这个时候，国际化方向不能改变，金融危机是阶段性的事情，而国际化是长久都要做的事情，这么多年来爆发多次金融危机，但是银行一直在发展，银行的整体经营活动不会因为危机而变化。
随着时间的流逝，人们逐渐明白了一些本该很赚钱的中国企业为什么突然出现巨额亏损的原因。国际资本炒家在油价被拉抬到147美元一桶后，利用中国企业的恐慌，进而鼓动中石油、中石化、中铝以高价收购矿产资源公司，再鼓动中国公司签下不公平的套期保值合约。中信泰富在澳元期权产品上投资失误造成147亿港元亏损，是金融危机爆发以来，全球公司因为投资外汇衍生产品产生的最大一单亏损。
2008年，中国五大航空公司无一盈利，亏损总额高达亿元，占到了全球230多家航空公司亏损总额的56％，就是说蓬勃发展的中国航空业赔都赔得比洋人多。在东航亿元的亏损中，燃油套期保值业务的损失为亿元，占比46％。而国航的油料套期保值业务损失达亿元，竟然占到了总亏损额亿元的82％。
2008年7月11日，国际油价在飙升至每桶美元之后，突然调头下挫。到2008年12月底一度跌破40美元。油价下跌对于航空公司来说本来是件好事，但由于东航签订了“卖出看跌期权”的合约，这也就意味着，东航必须以这个高价买人家的油，就是从这个地方再往下降，它也只能以确定的高价买进。
*带领平安保险在20年里迅速发展为综合性金融集团，并且进入世界500强。在所有进入世界500强的中国企业中，平安保险是最年轻的一家，而且是首家跻身其中的非国有企业。平安2008年的投资大手笔是持有富通集团股，初始投资成本为亿元。结果，金融业务被肢解的富通集团复牌后暴挫，投资失败让中国平安难以平安，其持有的富通集团股价从2007年底的元跌至2008年10月24日的元，跌幅。最多时平安所持股权的市值已经缩水到约合人民币亿元，相对于初始投资亏损面达93％！ 。 想看书来
第十二章 风暴来临，招商银行驶向何方？（5）
2007年刚刚成立的中国主权财富基金——中国投资有限公司手握2000亿美元资本，可谓国内投资实力最强的老大，担负着走过国门代表国家投资的重任，问题是手中过多的钱并不能保证中投就能够顺风顺水。中投在其未正式挂牌前就用30亿美元入股黑石约10％的股份，随后黑石股价跌至约8美元，出现约20亿美元的浮亏。在第一招兵败的情况下，中投明知山有虎偏向虎山行，不断追加在美国的投资。但随着美国次贷危机影响的逐渐扩展，美国股市尤其是金融股大幅缩水，中投在美国货币市场百亿美元的巨额亏损也逐渐浮出水面。中投要想回天只能停止行动，眼睁睁地盼着美国金融危机早日过去。中资机构海外股权收购交易项目目前全部处于账面亏损状态。
中国对美国金融机构的风险暴露有限，仅造成有限的投资损失，不会对中国金融体系产生较大冲击，但投资受损的教训使得内地机构海外并购的动作将更为谨慎。当前形势下市场信心相当脆弱，招商银行面临着很大的声誉风险的压力，特别是因内部管理不当而引致的负面信息将对银行构成致命打击。因此，坚持稳健经营，强化内部管理显得尤为迫切而现实。
2008年4月中旬，针对有关国内银行“抄底”海外银行的建议，马蔚华表示时机还没到来，招行这个时候决不会轻易出手。作为中资商业银行，招行首先要把本土的业务做好，但也不放弃国际化，选择好机会能够在资本市场上进行一些并购，但是会谨慎行事。
此前，美国联合银行控股公司先找到招行，希望招行能够收购他们的股权，但招行经过研究分析后放弃了这项收购。后来联合控股又找到民生银行，并与民生银行达成了收购协议。但由于美国金融机构在次贷危机中遭受巨额损失，此笔交易已使民生银行在一个月多里产生了浮亏已近4亿元人民币。招行不仅在次贷危机中未受影响，而且在与美国联合银行的交易中躲过一劫。
2008年，招商银行实现净利润亿元，比上年增长；每股收益元，同比增长％。平均总资产收益率％，同比提高个百分点；平均净资产收益率％，同比增个百分点。资产总额达亿元，同比增％；不良贷款率为％。
虽然这些数据单独看起来很漂亮，但从紧的货币政策已对招行造成影响。2008年上半年招行净利润仍然维持前几年的高增长水平，达，但进入下半年以来，经营利润逐月减少，利润增幅呈现明显回落态势。招行的零售贷款业务发展速度有所放缓，这主要是受全国个人住房贷款市场普遍收紧的影响。2007年年底，招行的住房抵押贷款占零售贷款总额的75％，而2008年上半年下降到73％。
同时，由于信贷紧缩、人民币汇率升值、劳动力成本增加、节能减排任务加重等国内因素，以及次贷危机、国际原油价格高涨等国际因素影响，中小企业本身受到市场冲击，系统性风险加大。
针对住房市场交易量持续低迷，购房者观望心理浓重的状况，招行对以住房按揭业务为主的个贷业务迅速做了调整，特别加强风险控制。至2008年6月30日，招行零售贷款总额为1900亿元，比上年末仅增加，其中个人住房贷款总额比上年末增长。在业绩增长和规避风险之间的选择上，招行实行了稳妥的方式，宁可收缩房贷以严格控制不良贷款率。住房抵押贷款的违约率在2008年九月末只有，比起平均的不良贷款率来讲是很低的，而且拨备也很充分。
为弥补按揭业务萎缩给个贷业务带来的损失，一些股份制银行同时积极拓展汽车、个人综合性贷款业务，拓宽个贷业务领域。招商银行2008年下半年开始在北京、深圳、上海等几个主要城市成立了个人信贷服务中心，以个人贷款多元化为主要策略，个人经营性贷款、个人车贷、理财产品抵押贷款成为招行个贷业务主攻产品。
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