投"基"取巧-第8部分
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同种基金，不同的资产配置，其基金业绩也可能是截然不同的。有的投资于成长快但风险高的小公司，有的则投资于成长慢但风险低的大公司。而且，持股比率及所投资的资产既会影响投资的风险和利益，也会影响到基金最终的收益。关于证券投资基金的资产配置，投资者可以查阅有关媒体获取有关信息资料和数据，但是仅仅知道基金拥有多少股票和债券是不够的，还必须明确拥有每只股票和债券的数量和市值。一个比较好的办法就是查看一下基金所持有金额最大的前几种资产是什么，从而判断其收益的可能性和风险程度的大小。
基金收益的构成
熟悉收益分配的方式、方法
基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。追求收益是每个投资人的目标，也是基金能够吸引众多投资者的原因，投资者应当知道自己可以从哪里获得收益。
在基金的收益中，基金的资本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向做出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可能取得较多的资本利得，选择好的基金管理人就等于有更大的基金收益。
图2…1基金收益的构成
基金收益分配的原则与方式
投资者购买基金的目的是能够获利，除了抛售基金收回投资外，对高分红的预期是基金投资者选择基金的一个重要原因。因此如果能及早地进入具有较高分红潜力的基金，将会提高投资者对基金的投资回报率。
基金进行收益分配的前提是基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配。如果基金投资当年亏损，则不进行收益分配。在进行分配时，每一基金单位享有同等分配权，一般来说每年都要至少分配一次。
开放式基金和封闭式基金在收益分配时也有一定的区别，封闭式基金的收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束后的4个月内实施，并且收益分配比例不低于基金净收益的90％。开放式基金的收益分配一般也是以现金的方式进行的，但是投资者可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资。如果开放式基金成立不满3个月，则不进行收益分配。
基金收益的分配方式也是投资者选择基金的重要因素，通常不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，封闭式基金由于规模是固定的，不可以增加或减少，所以只能选择现金红利方式分红。
现金分配也是开放式基金主要的分配方式，但是开放式基金同时还可以选择再投资方式分配基金收益。即将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的“送红股”。并且许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。
基金投资收益的计算
普通投资者最关心的就是开放式基金是如何赚钱？那么，如何计算自己的收益呢？
作为投资者，在持有期内主要通过基金的分红来获得收益；而投资者在赎回基金时候，如果基金份额净值高于认/申购时的基金份额净值，那么所得到净值差价，也是投资者获利的来源之一。需要注意的是投资者通过分红与净值差价所获得的收益还要扣掉相应的认/申购费和赎回费用，才是投资者获得的真正投资收益。
2007年3月，中国证监会发出《关于统一规范证券投资基金认（申）购费用及认（申）购份额计算方法有关问题的通知》（基金部通知［2007］10号文），要求所有基金公司的申购费用及申购份额统一调整为“外扣法”计算。通知要求基金管理人应当在通知下发之日起3个月内调整完毕。具体计算公式如下：
净申购金额=申购金额/（1＋申购费率）
申购费用=申购金额…净申购金额
申购份额=净申购金额/申购当日基金单位资产净值
我们举个例子来说明如何计算收益：假设投资者投资1 000元，通过表2…1你可以了解到基金收益的来源。
表2…1基金投资收益的计算表
月份投资操作
2月份申购，申购费率1％
申购时基金份额净值
4月份现金分红每10份元
6月份赎回，赎回费率
赎回时基金份额净值
申购费用1000－［1000÷（1＋1％）］=99009元
申购份额1000÷（1＋1％）÷=100010份
现金分红（100010/10）×=20元
赎回费用100010×1×=50005元
赎回金额100010×1－50005=9950995
收益率（9950995＋20002－1000）/1000=
那么这个投资者的最终收益率为15％。
基金的收益在进行支付时，封闭式基金由深、沪证券交易所登记机构通过证券商直接划入投资者账户。开放式基金选择现金支付的，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行账户里，选择“再投资分红”方式的，由基金管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。
基金持有人费用（1）
了解基金的费用和税收
在基金销售和运作的过程中会发生一些费用，这些费用最终由基金投资人承担，用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。这些费用主要可以分为两类，即由投资者直接负担的基金持有人费用和基金的运营费用。
对于封闭式基金的持有人而言，所要直接负担的费用就是在买卖基金的价格之外支付一定比例的佣金，与买卖股票一样。而对于开放式基金的投资者而言就指的是申购费、赎回费、基金转换费、红利再投资费用等。
在实际的运作当中，开放式基金申购费的收取方式有两种，一种称为前端收费，另一种称为后端收费。前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式，后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。后端收费的设计目的是为了鼓励你能够长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着你持有基 金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果你能在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除。
要提醒广大投资者的是，后端收费和赎回费是不同的。后端收费与前端收费一样，都是申购费用的一种，只不过在时间上不是在买入基金时而是在卖出基金时支付。因此，如果你购买的是后端收费的基金，那么在你卖出基金的时候，除了必须支付赎回费以外，还必须支付采取后端收费形式收取的申购费。
1开放式基金的申购费
申购费指投资者在购买基金单位所支付的费用，因为在基金在设立和发行过程中，会发生一定的费用用于支付经纪人的佣金、广告费以及会计师费和律师费，这些费用都计入基金的销售价格，由投资者在申购基金单位时负担。申购费可以在投资人购买基金单位时收取，也可在投资人卖出基金单位时收取。
按照《开放式证券投资基金试点办法》规定申购费不超过申购金额的5％。根据交易量大小有不同的费率标准，例如某基金根据申购金额确定申购费用如下：
申购金额（M）申购费率（N）
M＜100 万N=20％
100 万≤M＜500 万N=18％
500 万≤M＜1000 万N=15％
M≥1000 万N=10％
2开放式基金的赎回费
开放式基金的赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。赎回费是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产，也有的扣除一部分用作手续费，由基金管理人和代销商支配。我国《开放式投资基金证券基金试点办法》规定，开放式基金可以收取赎回费，但赎回费率不得超过赎回金额的3％。目前赎回费费率通常在1％以下，并随持有期限的长短有相应的减让。
在赎回开放式基金采用未知价法，即基金单位交易价格取决于赎回行为发生时尚未确知（但当日收市后即可计算并于下一交易日公告）的单位基金资产净值。因此，赎回基金单位的费用计算方法如下：
赎回费用=赎回份额 × T日基金单位净值 × 赎回费率
赎回金额=赎回份额 × T日基金单位净值 － 赎回费用
假如投资者赎回50 000份基金单位，假设赎回费率为05％，当日的基金单位资产净值为11688元，其得到的赎回金额为：
赎回费用=50 000 ×11688 ×05％=2922元
赎回金额=50 000× 11688…2922=5814780元
3转换费
指投资人在同一基金管理人所管理的不同基金（伞形基金）之间，由投资的一只基金转换成另一只基金所要支付的费用。基金转换可以方便地帮投资者实现目标基金的投资，而所付的转换费一般较赎回费或交易费要少得多，而且目前许多基金采取不收取转换费的方法以稳定投资者。
基金持有人费用（2）
4红利再投资费用
因为只有开放式基金可以将红利进行再投资，即在投资人将从开放式基金所得到的分配收益再继续投资于基金所要支付的申购费用，有的基金为了鼓励投资者继续投资，对该项费用实行低收或不收的方法。
5其他非交易费用
这些费用包括开户费、转换注册费和账户维护费等。开户费指投资人在开立基金账户时支付的费用；转换注册费指投资人在办理基金单位在不同账户间的转换业务时支付的费用；账户维护费指基金管理人向投资人收取的用于管理维护投资人基金账户的费用。以上费用须以固定金额的方式收取。基金管理人可根据一定标准设定投资人适用的不同费用水平，但须在招募说明书中载明具体处理方式。
基金的运营费用
投资者除了要知道自己买卖基金时应交纳的费用外，还应当了解基金在运营过程所产生的一些费用，它们是基金成本的重要组成部分，也会影响到基金的收益。基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用，主要包括管理费、托管费、交易费以及其他费用等，这些费用将直接从基金资产中扣除。
1基金管理费
基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。它是支付给基金管理人的报酬，其数额一般按照基金净资产的一定比例（年率）逐日计算累积，从基金资产中提取，定期支付。基金管理费是基金管理人的主要收入来源，基金管理人自己的各项开支不能另外向基
