投"基"取巧-第25部分
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建议：大盘平衡型基金尤其适合作为长期投资目标的核心组合。投资者以这个关键点——基金的核心竞争力为选择基金的出发点。核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定，可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
2适当购买一些“卫星式”小基金
在核心组合之外，可以再买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，比如，将其余40％的资金根据市场情况配置于 “非核心基金组合”，一般半年或一年调整一次，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。如果核心组合是大盘基金，非核心搭配应是小盘基金或行业基金。
建议：小盘基金适合进入非核心组合，因为比大盘基金波动性大。非核心基金组合具有较高的风险性，需要对它们加以小心控制。
3定期观察组合中各基金的业绩表现
在投资组合确定以后，就需要定期观察组合中各基金的业绩表现。定期观察自己投资组合各基金的业绩表现，并及时和其他同类基金比较，适时对组合做出更有利的调整。假如在一定时期例如3年之内，一只基金的表现一直落后于同类其他基金，则应考虑更换这只基金。一个简单的办法是跟踪各基金在各类基金评级中的排名如何。
专家建议：月满则亏，核心组合不能过多，组合尽量向平衡的标准看齐。不要投资较多的基金，既不利于跟踪分析，也可能会影响整体收益。一个基金配置20％，上涨10％的话，那么就有2％的收益；现在一个基金配置5％，那么上涨10％也只有05％的收益。
在这里需要提醒基金投资者的是：买基金要避免从众心理，应根据自身需要谨慎选择合适品种。投资者既要充分评估自己的收益目标和风险承受能力，也要了解所投资基金产品的类型和特性，找到适合自己的基金产品。
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随机应变：股票型基金投资组合的方法
2006年，在股票市场行情强劲上涨的推动下，凡是涉及股票投资的基金，不论规模大小，都取得了有史以来最好的业绩。而股票型基金2006年度的平均净值增长率为12141％，总体绩效情况良好，数十只基金的净值增长率超过100％。不可否认的是，股票型基金确实带给投资者较高回报。
但是投资者在投资股票基金的同时，也要承担相当高的风险。如何通过构建股票型基金组合让资产在未来一段时期内实现最大增值自然成为投资者十分关注的问题。在这里为基金投资者提供了一单位基金票型基金组合构建思路。
一般说来，股票型基金将60％～95％的资金投资于基金市场，但股票型基金并不等同于股票，专业的基金管理人为了降低它的风险，会利用其信息优势和专业特长将资金分别投资于几十只股票，分散由于个别股票价格下降给投资组合带来的风险。
在这种背景下，构建股票型基金组合来让资产增值就显得势在必行。接下来就可以根据自己的实际情况来布局股票型基金投资组合。
在构建组合之前，需要对股票型基金市场有一个大致的了解。在不同股票之间的组合，是证券投资最主要的工具，而不同种类的股票之间的差别很大，这种差别主要来自股票发行公司，公司经营性质、经营范围、经营业绩等的差异。
从投资组合的角度看，股票本身的差别性增强了投资组合的复杂性，也给实现多种投资目标带来了机会。对各种股票进行选择组合，关键是根据各基金公司的特点及股票在证券市场上的表现来加以鉴别，掌握其风险与收益特性。
一般地，根据股票特性划分，人们把股票分为这几类：一是所属股份公司经常赢利及其股利分配较为稳定的蓝筹股；二是其所属公司增长速度高于国民经济平均增长速度或行业平均增长速度的成长股；三是因受到众多投资者追捧的概念股；四是受经济周期波动影响很小的防御股；五是业绩不佳，市场冷淡的新入股等。这些不同类型的股票在不同的环境影响下会呈现出各不相同的收益风险特征。所以投资者应力求根据自身的投资目标，选择不同类型的基金进行组合，形成较理想的投资组合。
鉴于上述分析，在构建基金组合时，投资者如果对近期市场尚有顾虑，可以采取更为稳妥地建仓策略：先介入稳健型品种，随着市场的强度增加逐渐过渡到适度进攻型品种至新基金品种。这也是基金经理常常采用的方法，比如现在筹集到了100亿元的基金资金，估计大部分的基金经理人都会选择第一批是安全的或者大白马的那种股票。但2006年年底，就有很多基金经理及时转向了对中小盘股票的投资，这并不是他们聪明，实际上当时基金重仓的品种相对来说估值已经偏高了。
如果投资者把全部资金投资在股票型基金上，那么这就是在投机，而不是投资；应将资金分别投资在风险不同收益不同的产品上，比如一半存起来或者买货币基金，一小部分为自己买保险或者债券型基金，留剩下的那一小部分去投资股票型基金。这样组合就使风险被有效的控制在了可接受范围内。
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低风险投资组合：国债＋基金
无论是采用哪种投资方式，都会遇到不可避免的一个话题：既然是投资，就要面对风险。那么，在低风险区进行投资组合有什么标准呢？答案是肯定的。
1所选基金的强反弹动力
一般来说，在持续下跌过程中，那些股票仓位较轻，持股比例分散的基金相对抗跌。但是，在市场出现逆转之后，那些仓位较重，并且是集中持股的基金通常表现更为出色。因此，如果投资者认可当前市场已经步入下跌尾声的话，那么其所选择投资的基金则应该是那些历史仓位和持股集中度高的基金，或者是那些市场感觉敏锐的小盘基金。
2所选基金的抗风险能力强
从管理角度上来看，具有大股东背景的合资基金一般优于普通的国内基金，开放式基金也一般优于封闭式基金。但是，若从选择基金角度出发，由于国内多数基金选股思路雷同，国内市场又缺乏有效的避险手段，因此多数基金的抗风险能力差距并不大。一旦市场行情大规模走阴，基础市场的走势将使得绝大多数以股票市场为主要投资对象的基金净值损失严重，因此，基金公司的风险控制情况值得投资者密切关注。当前封闭式基金的高折价实质上相当于为投资者提供了一个投资保险。
3所选基金的类属风格
现在市场上已经有200多只基金，不同基金具有不同的风格，而从名称上“价值成长” “高成长”“红利回报”等琳琅满目，如何选择适合自己的基金、所选择的基金属于何种类型的投资风格等就成为比较头疼的事情。由于未来1～2年仍然存在比较明显的加息压力，所以债券基金的投资机会不是很多。因此，投资者的最佳理财策略是逐步加强投资比例。
选择低风险区域的基金固然风险较低，但是从近几年的情况来看其风险大致在－1％至－8％，而收益也只有1％至10％。相比之下，国债的风险就要低得多，所以将基金与国债进行投资组合更能进一步降低风险，取得更为稳健的收益。在具体的挑选过程中，投资者应注意选择的优秀的股票型基金再加上流动性的股票，因为投票型基金的收益相对较高，而流动性好的国债则可以使投资者在万一资金紧缺时，可以先从国债中套取资金，最后再选择从股票型基金赎回。
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锁定基金组合风险：保本增强理财（1）
保本理财型方案是这样锁定组合风险的：80％的资金投资货币市场基金或短债基金，20％的资金投资股票型基金。这样，市场好转时就能取得超额收益；而在市场调整时实现保本的目的。可以说，该方案在一定程度上让投资者由“进退两难”变成“进可攻、退可守”。
假设投资者打算把1000000元的资产投放到市场，就可以拿出800000元买货币市场基金或短债基金，用200000元购买股票型基金。这个方案的所谓收益增强测算，就是假设市场发生转机，如果以货币市场基金年收益率2％、股票型基金年收益率10％的水平计算，认购和赎回费率合计约15％。在1年之后，货币市场基金的投资收益为：800000元×2％=16 000元，股票型基金的投资收益（含手续费）为200000元×（10％－15％）=17 000元。这样，（16000＋17000）方案一年里的总收益为33000元（16000＋17000），总收益率为33％［（33000÷1000000）×100％］。
假设货币基金年收益率为2％，股票型基金认购和赎回费率合计约15％。以1年为期限，该方案可涵盖的股票型基金亏损幅度为（800000×2％…200000×15％）÷200000×100％＝65％。也就是说，该方案最多可对股票型基金发生65％的亏损起到保本作用。
股票型基金既不会100％地持有股票，也不会100％地不持有股票。如果股票型基金发生65％亏损的时候，其持有股票的亏损水平一般还要更高。
基金的股票投资收益通常至少会超越大盘3～6个百分点，据此保守推算，如果对应股票型基金的股票资产亏损率122％，大盘整体跌幅应在15％～18％之间，其风险承受力是相当强的。其实，很多理性的机构投资者都认为市场向上的空间要比向下的空间大得多。如果采取这一“保本增强”方案，即使市场跌到有一定幅度的下跌，投资者保本的概率也是很高的。
可见，在基金产品线上，虽然股票型基金仍然处于高风险的一端，但是，通过适当的组合搭配和风险管理，还是可以使整个基金投资组合具备承担一定风险的能力。而系统、合理、审慎、有效的风险管理是投资者赖以生存和发展的基础，也是从根本上保护自身利益的基本保障。
那么，如何才能发现自己的基金组合是否暗藏风险并锁定风险呢？投资者应关注以下四个问题：
1你是否忽略了投资的均衡配置
一些基金管理公司可以为投资者提供诸如投资风格箱之类的专业工具，可以帮助投资者建立多样化的投资组合。但是，就算你精心从风格箱的不同角落挑选不同风格基金来构建你的投资组合，你仍无法避免持有一种风格的基金过多而使组合显得臃肿。因此，投资者应考虑“均衡配置”。其中，行业均衡就是不过于偏重某几个行业，在某个行业上押注过重；品种均衡则是指在基金组合里，考虑不同风格的基金，这样不论市场热点如何轮动，基金组合都会有所受益，基金净值的表现也会比较平稳。
2你是否在债券型基金中冒险
债券型基金比股票型基金会给投资者带来更稳健的回报。但是，这并不代表债券型基金是零风险的资产。一些业绩表现尚佳的债券型基金持有债券资产久期较长或所投资的债券信用等级较低，这都会增加债券基金的潜在风险。久期和信用素质是投资债券基金的两个基本要素。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。债券基金的信用素质取决于所投资债券的信用等级。
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