投"基"取巧-第13部分
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6应当保持稳定的基金经理
证券市场发展有一定的阶段性，股价变化也有一定的周期性，国民经济更有一定的运行规律。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响，基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。因此，基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行，从而打破原有的资产配置组合。长此以往，基金的运作业绩可想而知。因此基金经理更换不应以年份的长短来衡量，而更应当以资产配置的周期性长短来衡量。
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如何选择优秀的基金经理（2）
此外，投资者在选择基金经理时还应注意以下几点：
1资历并不是判断基金经理的绝对标准
大部分投资者都会认为，资深的基金经理在投资能力上必然优于年轻的基金经理。但是事实证明资深基金经理的投资能力并不优于资历较浅者，两者之间没有必然的关系。也可能经理人的经验在不同类型的基金中所起的作用是不一样，美国科罗拉多大学的Ding发现，基金经理的经验多寡对于成长型基金的业绩表现有显著影响，经验越丰富者，表现越佳，但对于收益型基金的业绩表现则没有显著影响。他认为，这是由于挑选成长型股票比较困难，需要正确的预测盈余成长，而且随着基金经理的年资增长，也能和上市公司的高管人员建立一些私人关系，从而得到一些内幕消息。因此，投资者不要受资历的影响。
2注意基金经理所起的作用
管理不同基金的经理所起到的作用是不一样的，有的基金可能不需要基金经理有很高的能力也能取得不错的收益，而有的基金则对经理有很高的要求。比如管理一只指数型基金，基金经理的职责主要是尽可能减少追踪误差，工作内容偏向于技术性，对基金业绩所起的影响不大。而挑选成长型股票，需要正确预测盈余成长，具有较高难度。相对于管理一只收益型基金，管理一只成长型基金对基金经理能力水平要求更高。因此，如果基金经理能够使一只成长型基金取得很好的收益，则说明他是个比较优秀的基金经理。
3男女基金经理都一样
由于受到传统的性别偏见的影响，不少投资者认为男性基金经理的能力要优于女性基金经理，特别是在基金经理的表现缺乏历史记录时。但事实上，男性基金经理和女性基金经理无论在投资能力和投资风格上都没有显著的差异，武断地认为女性经理比男性经理差是没有任何依据的。投资者在选择基金经理时要抛弃性别的偏见，重要的看基金经理的历史业绩，及其他各方面的能力。
4小心“跳来跳去”的基金经理
基金经理的频繁更换对于基金业绩会产生很大的影响，基金经理频换必然导致基金的投资理念、风格和行为发生变化。虽然新上任的基金经理大都会宣称遵循以往的投资策略不变，但实际情况却未必如此，往往会背离基金原来的投资目标。而一个基金经理如果总是跳来跳去，习惯于穿梭于不同的基金之间的话，那么投资者可要小心了，对于目前的基金他也很可能不会从一而终，而他离开所产生的影响却只能由投资者自己来承担了。
不惊不慌面对基金经理的更换
随着证券市场上基金数量的不断增加，更换基金经理已经是经常发生的事了。而基金经理是基金资产的管理人，基金经理的每次变动，自然会引起投资者的关注。基金经理换人了，基金公司的投资理念、企业文化是不是会发生变化？持有的基金份额是马上抛掉，还是留着？这些都使持有人感到困惑和疑虑。那么，基金投资者该怎样面对基金经理的变换呢？
首先基金投资者要保持镇静，要不惊不慌用清醒的头脑去面以基金经理的变换，无论发生什么事，都不能自己先乱了阵脚。有的投资者一听到基金经理换了，就赶快卖出所持有的基金，生怕基金净值下跌，其实这也未必是一种安全的做法。再者，新基金经理可能不比原来的基金经理差，也许他能带来更好的收益也不一定。因此，面对基金经理的变换投资者先不要慌，而应该认真分析一下手中基金的性质，它属于什么类型的基金。因为不同类型的基金受基金管理人变动的影响程度是不同的，有的基金受基金经理变动的影响比较小。
下面这几种基金受基金经理的影响较小，如果投资者投资的是这几种基金，在基金经理变换时就没有必要卖出自己的份额。
1指数基金
指数基金经理不用积极主动地选择投资的股票，只需被动地模仿指数，按指数的比例投资于成分股。所以，经理人变更对基金的影响很小。
2超短期债券基金
管理一个超短期债券基金就是几个基本点（一个基本点表示万分之一的利率）的管理。超短期债券基金没有多大的升值空间。超短期债券基金中的好与坏在回报率上没有什么差别，所以影响也不大。
3一流基金公司旗下的基金
一流的基金公司里人才济济，拥有许多有才华的基金经理和优秀的研究团队。如富达投资公司（Fidelity），它号称拥有500人的投资团队，其中半数为分析师，也就是说，经理人变动时，有250人待命应变。所以，即使个别基金经理离开，立即有其他的经理填补空缺，基金经理的变动并不会造成很大的困扰。
4对技术选股信赖较深的基金
基金主要的资金都投资于股票市场，其股票的收益往往决定了基金的收益水平。如果基金依赖技术选股的程度有很深，采用的技术模式非常多，那么基金经理人变动的影响就非常低，不会影响到基金的收益。
5由团队管理的基金
基金经理的更换对于由团队管理的基金的影响，要比由基金经理独立负责管理的基金小得多。当然这种基金中的决策必须是真正民主的。所以，很多基金公司采取团队管理基金的方式，避免把基金经理人捧成明星，让人把基金和特定经理人联想在一起。
但如果投资者手中持有的不是上面几种基金，那就要慎重对待基金经理人的更换了，应该仔细观察一下基金经理换人之后，基金的投资组合和业绩是否也发生了变化，这是决定你是否需要卖掉基金，改变投资方向的关键。
一般来说，对于开放式基金，因为它可随时申购和赎回，所以它的份额是可变的，持有人只能通过公开信息来观察其投资组合和业绩的变化情况。对于封闭式基金而言，基金的换手率能衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有股票和债券的时间长短，通过基金的换手率可以判断基金的投资策略是否有大的改变，如果换手率很低、很平稳，那么就说明基金没有改变投资策略，它仍坚持以往的投资组合，而如果换手率突然在一段时间放大，可能意味着基金采取了新的投资策略，这时投资者可以选择卖出自己手中的基金份额。
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＇专家支招＇理财专家谈基金选购（1）
基民提问：在震荡市中如何选购基金？
专家支招：在震荡市中要慎选基金品种。
在2007年股市震荡调整行情中，净值跌幅靠前的有三类基金：一类是指数型基金，第二类是部分新基金，第三类则是那些操作风格比较激进的股票型基金。
分析以上三类基金大跌的原因：第一种是因为其执行的是被动跟踪股指的投资模式，所以随指数下跌不足为奇；第二种是因为新基金入市比较晚建仓的仓位相对比较高；第三种是其操作方式过于激进忽视了风险控制。
那么，究竟什么样的基金产品才能在短期震荡调整中站稳脚跟呢？
专家指出，首先要选择符合当前市场特点的基金。以2007年行情为例，虽然市场短期震荡不前，但是从长期来看，仍旧维持着牛市格局。由于目前指数震荡，投资主题多元化，因此投资者可以避开指数型基金，选择主动投资的偏股型基金，来分享牛市超额收益。
其次就是要选择业绩优秀、稳定增长的老基金。专家指出，在震荡市中不能仅仅关注基金的净值增长排名，还要注重“风险调整后收益”这一指标。其中有一个比较好的途径，就是通过权威的基金评估机构——晨星的评估报告比较。个人投资者在浏览晨星排名榜的时候，一般总是关注基金最近业绩表现的排名。其实晨星排行榜里还有两个很重要的数据—— “最近一年风险评价”和“夏普比率”（即风险调整后收益指标）。
如果一只基金的风险评价为“低”，夏普比率为“高”，就说明这只基金在获得高收益的同时，只承担较低的风险，基金业绩表现更稳定。
最后是要选择那些经营稳健、注重风险控制的大品牌公司的基金。面对震荡调整，基金公司的操作风格将直接影响到投资者的最终收益。投资者此时应保持理性投资，一方面要跟随牛市获得高收益，另一方面也要精挑细选有品牌保障、一贯风格稳健的大公司，将投资风险控制到最小。
在震荡市中投资者要避免走入净值选择的误区，理由如下：
2006年以来，我国股市大盘持续走高，基金净值不断攀升，财富效应吸引了大量新的投资者加入了基民的行列。一个很普遍的现象是，很多投资者认为高净值基金“贵”，上涨空间小，容易“跌”，偏好买便宜的基金，甚至有些投资者非1元基金不买。
基金净值确实是投资者选择基金时要参考的一个因素，因为它直接决定了单位投资成本的高低；但是，对于基金投资来说，投资基金的回报是来自于持有期该基金的增长率，与购买时的单位净值并没有直接关系。所以不能片面地以基金净值来决定投资。
对此，投资者在选择基金的时候，应更多地关注基金管理人投资管理能力如何，而不是仅仅盯着单位净值水平的高低。这是因为，基金管理人作为专业的投资管理人，会根据宏观经济形势变化、行业景气度变化和公司经营情况变化，对组合中的个股进行动态调整，将组合中价格被高估的股票抛出，并买入价格被低估的股票。基金管理人的投资管理能力越强，就能越好地对基金投资组合进行优化，从而实现良好的净值增长。单位净值在1元左右的基金，如果投资管理能力很弱，它的净值增长率不见得会好；而单位净值高的基金，如果其投资管理能力很强，净值增长率仍旧可能实现较好的增长。
当然，具体应该选择净值高的基金还是净值低的基金不能一概而论，低净值基金往往是新发的基金，操作能力如何，很多时候不能直接判断；而高净值基金往往已经经过了一段时间的运作，其过往的业绩表现一定程度上可以说
