炒股的智慧-第6部分
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回购股票使流通的股票量减少,在相同的盈利总数下,每股的盈利数字就增加了。这就起到降低成本收益
比率的作用。另外值得留意的是公司股票总流通量的数目,数目越大,股票上升的步伐就越难迈开,因为
需要大的买压才能推动价格上升。
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第二节技术分析的基本知识
简单地说,技术分析就是看图。技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系,以此判定股票下
一步运动的可能方向。技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信
号,买进卖出以赚取差价。
由于人性相近,在相同的外部条件下,人们通常有相近的反应。这一切都会在图中表现出来。炒手们
可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向。技术分析的心理基础是建立在人性相近这一假设之
上的。这个假设成立,但并不完美。人是极其复杂的,股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的
结果,但它不可能完全地重复。所以说炒股是门艺术,不是科学。但只要这种集体行动的结果有类似的
特点,抓住这个特点,炒手们就有可能拥有在股市上超过50% 的获胜概率。
常用图形介绍技术分析在华尔街已发展成一个体系,有关技术分析的书常有五六百页之厚。就
我个人这么多年的炒股经验,觉得这些书的内容多在钻牛角尖,为了分析而分析。我在这里将我在实际操
作中证明最为有用的概念写出来给大家分享。这些图和分析都很简单,但我每天都在用,它是我用来判
断股票运动是否正常的指标。
1、股票的走势及走势线A 图是典型的升势图,将波浪的低点相连,即成升势线。在升势图中,
请注意交易量的变化。在上升阶段,交易量增加,下调阶段,交易量减少。每个波动的最高点较上个波动
为高,最低点也较上一最低点为高。B 图是典型的跌势图。将波浪的高点相连,便成跌势线。在跌势时,
交易量没有特别之处,但跌波的每个波峰较上一波峰为低,波谷也较上一波谷为低。C 图是无势图,
你根本就不知道这只股票的大方向是什么。交易量也没有特色。一只无势的股票通常不适合炒作。
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心理分析:有人问一位投资专家:“股价为什么会升?”他想了会儿说:“因为买者多过卖者。” 现在
大家明白了,股票升的原因不是低的成本收益比率,也不是高的红利或是其它堂皇的理由,而只是因为
买者多过卖者。虽然成本收益比率或红利都会影响投资者买卖的决定,但它只代表了过去。影响投资者
决定的最重要因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股票,表示这家公司过去没赚什么钱,但
不表示它未来也不赚钱。
以升势为例,升势开始时一定是买主多过卖主,因为在无势时,买卖的力量基本均衡。一下子多出
了飞翔主,在交易量上的表现就是交易增多。随着股价的升高,第一波买主入了场,这时有人在纸面上开
始有收益,他们开始获利卖股,我们在图上就看到反调。这时的卖主总的来说不多,我们会看到交易量减
少。否则这便是不正常的升势。如果股票确有吸引力,如开发成功什么新产品,第二波买主会进场,重
复第一波的过程。在图形上,我们看到一浪高过一浪,股票总是以波浪形上升。
股票的运动有点像推石球上山,要往上推,你要很大的力,但石球往下滚,用不着很多力气。在股
票跌势时,买主消失,不大的卖压就会使股价往下跌。虽然其间有人拾偏宜货,这种下跌时的反弹是靠不
住的。在图形上是一波低过一波,但交易量并不具备什么特色。
无势图表示市场对这只股票没有什么看法,它在某一区间漫无目标地游动。买方和卖方的力量基本平
衡。朋友,你认为什么因素使投资者入市买股票?华尔街有过调查,使一般投资者入场买股票的原因最主
要的就是因为股票在升!你明白了吗?一般投资者入场买股票主要不是因为股票的成本收益比率低或红利
高,而是因为股票在升!升!升!除了股票在升的理由之外,其它因素都是次要的。这就是为什么股票一
开始升势,它往上一波高过一波,不会马上停止。要想学习养成对股票运动的感觉,你必须牢牢记住这一
点。
你能猜到为何一般投资人卖股票吗?读完上一段落,结论应该很明显。华尔街的调查证实了你的猜测:
投资人卖股票的最主要原因是因为股票在跌!在跌!投资人卖股票不是因为成本收益比率高或其它原因,
而是因为股票在跌。这就是为何跌势一开始,不会马上停止。
现在你能体会到为什么股票升时常常升得离谱,跌时跌到惨不忍睹的原因了吧?记住股民买卖股票的
真正原因,耐心地观察市场,你很快就会发现股票运动是有迹可循的。
2、支撑线和阻力线当股票在一定的区间波动,把最高点相连便成阻力线,把最低点相连便成支撑
线。从纸面上解释便是股价升到阻力线时会碰到很大的阻力,不容易继续升上去,即出现很多卖主。而股
价跌到支撑线时会发现很多买主,股价不容易跌下去。
心理分析:走进交易大厅,你有没有常常听到“这只股票跌到10 元钱我就收进”,“这只股票升到15
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元我就卖出”之类的话?答案是肯定的,因为这也是我常听到的。为什么一般的股民会认为某只股票跌
到10 元就值得吃进,而升到15 元就该脱手呢?这也源自我们日常生活的经验。精明的主妇通常知道某
种衣服的最低价是什么。如果衣服以这个价格出售,大家便纷纷抢购。而衣服牌价升到某个价位,就没有
人问津了。这可以分别称为衣服的阻力价和支撑价。
在股市上,如果参与交易的多数投资者认为10 元是某股票的最低价,一旦股价跌到这个价位,便
会有很多人买入,股价自然就跌不下去。在图上我们就看到支撑线。阻力线的道理相同。如果一个款式的
衣服在10…15 元之间的价格波动,想像一下服装商是怎么做生意的。当衣服的价格在10 元的时候,
买主认为衣服的价钱便宜,入场购货。但卖主会觉得价钱偏低,更低就不卖了。在15 元时,买主觉得价
钱高,不愿买,虽然卖主想卖更高的价钱,没有买主他无计可施。所以在10 元时,因买主多过卖主,
价格开始上升,但在15 元时,卖主多过买主,价格只有下降。
或迟或早,有人会对这个价格区间持有不同看法,认为衣服的价钱太高或太低。无论这是一位大户还
是一批小服装商,他们的行动将使买卖的力量失去均衡。如果他们的力量够大的话,将引起一连串的反应。
无论是正在买卖的服装商还是在外观望的投机商,他们的行动将会改变10…15 元的交易区间。如果新的
均势有利于买主,这将吸引新的买主入场,带来新的买压,而卖主期待更高的价钱,他们的惜售将会使卖
压进一步减轻。结果是使衣服的价钱高出15 元。随着价钱的进一步升高,卖出的诱惑力越来越大,衣
服的价钱会在新的均衡区间摇摆。这个过程便是阻力价或支撑价的突破。在股票上,我们便有阻力线和支
撑线的突破。需要指出的是,阻力线一时被突破便成了新的支撑线,同样,支撑线一旦被突破便成了
新的阻力线。让我们以支撑线为例:在支撑线附近,足够的买方出现,卖方消失,股价无法跌破该线。
几个来回之后,市场形成这便是“最低价”的概念。突然间,更大的卖压出现,股价跌破支撑线,这时认
为支撑线就代表“最低价”的买主全部亏钱。其中一部分可能止损抛售,鼍一部分固执原来的想法,认
为股价很快就会反弹。无论如何,原来市场对该股的“底价”概念已被粉碎,市场“背叛”了他们。现
假设股价又升回原来的支撑线,你认为原先的投资人有什么反应?那些还未“止损”的人会感谢上帝给他
们一个全身而退的机会,股价跌破支撑线的那段亏钱的时光令他们寝食难安,现在终于有个不亏甚至小
赚的机会,他们会赶快卖掉股票以结束噩梦。
再看看那些止损出场者,他们原以“底价”入场,结果被烫伤。今天股价又回到这个价位,但烫伤
的记忆犹新,他们大多不敢在这个价位重新入场。我们看到卖压增加,买方的力量却有所减少。所以支撑
线一旦跌破便成了新的阻力线。阻力线一旦被突破便成支撑线的道理相近,读者位可以自己考虑一个其中
的原由机理。
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心理分析:以双肩图为例。它的典型特点就是两个高点。要提醒读者,这两个高点的选择是和时间的
跨度相关的,很明显,一天的高点和一年的高点是完全不一样的。但它们的解释相同。随着价钱的升高,
买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点?卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带来卖压,
使价格的升势挫折。简单地说,市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引
发买卖力的逆转,这次会发生同样的事情吗?结果只有两个:穿越上次的最高点和不能穿越上次的最高点。
在双肩图中,因为无法穿越上次的最高点,市场对价格的看法产生变化,股民对在这点附近持股感到不自
在。在股市中,你会看到股价逐步滑落。但假如买力不减,继续穿过上次的最高点,我们就回到升势图去
了。头肩图的道理和双肩图类似。读者们请自己想像一下在其过程中股民的心态变动过程是怎么样的。
头肩图可以当成双肩图的变形。这些图还可以倒过来看。
如果说正双肩图给你提供了卖的信息,那么倒双肩图便给你提供了买的信息。在这些图的后面其实
是股民们对该股票价格认定的心理变化。你要用心来感受:如果你是股市的一员,你会怎么想,你会怎
样做?这样,你慢慢地就会形成何时入市、何时出场的直觉。
4、平均线平均线的目的主要是用来判定股票的走势。股价的运动常常具有跳动的形式,平均
线把跳动减缓成较为平坦的曲线。
计算平均线的方法有许多种,最常用的是取收市价作为计算平均值的参考。比如你要计算十天的平均
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值,把过去十天的收市价格加起来除以十,便得到这十天的平均值。每过一天,分子式加上新一天的股
票收市价,再减去倒第十一天的收市价,分母不变,便得到最新的平均值,把平均值连起来便成为平均
线。平均线的形状取决于所选择的天数。天数越多,平均线的转折越平缓。我自己习惯用两百天平
均线来衡量股票的长期走势,五十天平均线来衡量中期走势。我不怎么看五十天以下的平均线,因为我
发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及交易量。我通常不买股价在两百天平均线下
的股票,做短线